星光农机净利连续6年下滑 应收账款三年增27倍

　　近期星光农机(603789.SZ)实控人章沈强转让控股权引起上交所问询。

　　6月10日，公司披露公告，星光农机控股股东新家园及章沈强、钱菊花与赵夏签署股权转让协议，拟以14.89亿元合计转让公司29.77%股份，折合每股单价19.23元，较停牌前价格每股13.83元溢价4成。

　　此举迅速引来上交所问询，要求公司说明收购方赵夏及关联方的资金来源及财务情况，截止目前，公司尚未回复。值得注意的是，此次股权转让原股东也做出了承诺，若农机类业务净利润继续亏损而导致目标公司ST的，将向收购方赔偿5000万元的违约金。

　　长江商报记者发现，此前星光农机净利润已连续六年持续下滑，去年更是首亏5854.89万元，而且公司应收账款3年增27倍，而同期坏账损失增幅更是惊人，去年坏账损失达到1904.95万元，截止今年一季度应收账款增长为4.7亿，恐有坏账增加的风险。

　　接盘方或为昆仑房地产公司

　　星光农机控股股东新家园及章沈强、钱菊花拟将其持有的公司7740.20万股股份以14.89亿元转让给赵夏方面，本次转让完成后，赵夏方面将持有上市公司总股本的29.7700%。此次收购价格折合成每股单价19.23元，较停牌前价格13.83元/股溢价4成。

　　交易完成后，新家园、章沈强、钱菊花合计将持有公司30.3623%的股份，同时放弃10%投票权后能够行使的投票表决权占公司总股份的20.3623%，收购方将持有公司29.7700%的股份和投票表决权，收购方将成为公司第一大股东，并成为公司控股股东，赵夏将成为公司实际控制人。

　　公告显示，赵夏系黑龙江省昆仑会诚投资有限公司(以下简称“昆仑会诚”)与无锡哲方昆仑智能投资合伙企业(有限合作)(以下简称“无锡哲方昆仑智能”)的股东，赵夏及其家族实际控制的昆仑会诚目前对外投资了南京青旅文旅发展有限公司、黑龙江昆仑医疗投资有限公司、黑龙江红塔星矿业投资有限公司、黑龙江中青会诚房地产开发有限公司等多家公司。其在康复机器人、文旅装备和医疗管理等新兴产业领域有丰富的投资经历及管理经验。

　　长江商报记者了解到，天眼查显示，昆仑会诚成立于2009年11月，注册资本1.5亿元，法定代表人为王庆坤，赵夏持有5%股份，黑龙江省昆仑房地产开发有限公司持有95%股份，昆仑房地产主营房地产开发与经营、房屋租赁。而无锡哲方昆仑智能去年10月成立，注册资本2.46亿元，赵夏持股20.33%，李伟明持股4.07%，其他两名大股东持股比例均未公开，其中包括昆仑会诚。

　　值得注意的是，此次转让协议签订，现控股股东、实际控制人章沈强应确保公司现有经营管理团队继续负责农机类业务的经营与管理，如果农机类业务2019年度的实际净利润未能实现前述承诺的目标，则章沈强方面应向星光农机以现金方式补偿差额部分，若**终亏损而导致目标公司ST的，应向收购方赔偿5000万元的违约金。

　　坏账损失3年增长3076%

　　星光农机成立于2004年，公司主营联合收割机的研发、生产与销售，星光系列联合收割机是国内水稻和油菜联合收割机的主流机型，公司产品远销菲律宾、印度尼西亚、伊朗、秘鲁、也门等多个国家。

　　长江商报记者梳理，公司2012年营业收入达到7.6亿元，净利润达到1.76亿元，自此之后，公司净利润逐年下滑，2015年上市时，而净利润仅为7943.26万元，已不到2012年时的一半，而且上市之后的三年净利润更是加速下滑，2016-2018年公司净利润为3320.69万元、2529.48万元、-5854.89万元，同比下降58.19%、23.83%、331.47%。

　　根据同花顺显示，公司2014-2018年联合收割机销量为8189台、7796台、5259台、6190台、4299台，销量下滑明显，而与此同时，农用收割机及配件同期的营业收入为5.74亿元、5.59亿元、3.84亿元、4.69亿元、3.21亿元，除2017年销量略有增长外，其他年份销量都是下降。

　　去年联合收割机下滑，公司的解释是主要系我国稻麦联合收割机市场存量饱和、价格竞争激烈、粮价下调和补贴政策拉动市场的作用减少等因素，加上全球经济贸易摩擦冲突不断，国际市场不确定性加剧，导致海外市场销量降幅较大，导致本报告期内稻麦联合收割机产品的销量大幅下滑。

　　近年来公司通过自主研发、收购等方式，打造了大中型拖拉机、旋耕机、采棉机、花生收获机、玉米收获机、青贮机、烘干机、制肥机、养鱼跑道设施等一系列新兴产品，但依旧占比较小，去年配件及其他营业收入占总营收的16.32%。

　　长江商报记者发现，公司为应对日益激烈的市场竞争、扩大市场占有份额，公司对部分信誉度较好的经销商采取“先发货，后收款“的销售方式，公司近三年来应收账款大增。公司2016-2018年应收账款分别为9874.37万元、2.30亿元、4.33亿元，同比增长565.07%、133.09%、88.09%，三年增长2786.67%。而同期坏账损失为481.81万元、1256.31万元、1904.95万元，三年增长3076.50%。

　　截止今年一季度公司应收账款为4.7亿元，去年年报公司也称，随着公司经营规模的扩大、产品线的延伸，应收账款可能会进一步增加，如果应收账款不能按期收回或无法收回、发生坏账的情况，将对公司业绩和生产经营产生消极影响。